أذون الخزانة Treasury Bills تمثل إحدى صور الالتزامات المالية التي تكون مضمونة من قِبَل الحكومة الأمريكية، أو أي حكومة أخرى تصدر هذه الالتزامات. تتسم هذه الأذون بأن أجل استحقاقها يكون أقل من عام، حيث تتراوح فترات استحقاقها بين شهر وثلاثة وستة أشهر. يتم بيع أذون الخزانة ضمن فئات محددة تبدأ من 1000 دولار، وتصل إلى خمسة ملايين دولار كحد أقصى. يعتمد عائد هذه الأذون على الفارق بين القيمة المقدرة والقيمة الإسمية للإذن.
في سياق الشرح، إذا كان لديك إذن خزانة بقيمة 9800 دولار ولأجل 91 يومًا، يمكن للحكومة الأمريكية أن تصدر لك صكًا يفيد أنها مدينة لك بمبلغ عشرة آلاف دولار، وتتعهد بإعادة هذا المبلغ إليك خلال ثلاثة شهور. يتم تحديد عائد الاستثمار بناءً على الفارق بين المبلغ المدفوع والمبلغ المسترد.
أما سندات الخزانة Treasury Bonds، فهي أذون ديون تصدرها الحكومة الأمريكية، وتتميز بأجل استحقاق يتجاوز عشر سنوات. يتم بيع هذه السندات عبر مزاد يحدد فيه سعر الفائدة الذي يرغب المشتري في قبوله. يمكن للمستثمرين شراء هذه السندات بمبلغ يصل إلى خمسة ملايين دولار، ويمكن بيعها في السوق الثانوية بعد الاكتتاب.
أما رقاع الديون Treasury Notes، فهي أوراق دين تصدرها الحكومة الأمريكية، وتتميز بسعر فائدة ثابت وأجل استحقاق يتراوح بين سنة وعشر سنوات. يمكن شراء رقاع الديون مباشرة من الحكومة أو من خلال مصرف مالي، ويمكن ذلك عبر طلب تنافسي أو طلب غير تنافسي. الريع المعروض في المزاد يحدد سعر الفائدة المقبول من قبل المشتري.
أما رقاع الديون، فهي أدوات مالية ذات مدى زمني يزيد عن أذون الخزانة وأقل من السندات. يمكن شراءها بقيمتها الإسمية أو أعلى أو أقل منها، وتقدم عائدًا على شكل أقساط منتظمة حتى تاريخ استحقاق الدين. تشمل رقاع الديون العديد من الأنواع مثل رقاع الدين المضمونة برهونات عقارية ورقاع الدين غير المضمونة بأصول.
إلى جانب ذلك، هناك تنوع واسع في رقاع الديون، منها رقاع الديون المستبقة لإصدار سندات ورقاع الديون المتداولة في البورصات ورقاع الديون المستبقة للإصدارات الحكومية والعديد من الأنواع الأخرى. يظهر هذا التنوع كمثال في رقاع الدين المُعارة لتفادي الضرائب ورقاع القروض التشاركية ورقاع الديون المستداولة في البورصات.
المزيد من المعلومات
رغم أن هذا التنوع الواسع في رقاع الديون يعكس مرونة الأسواق المالية، إلا أن هناك أنواعًا أخرى تستحق الاهتمام. رقاع الديون المضمونة برهونات عقارية تعتمد على قيمة عقار محدد كضمان للسداد، مما يزيد من جاذبيتها للمستثمرين. ومن ناحية أخرى، رقاع الديون غير المضمونة بأصول تعتمد على قوة الإصدار والتاريخ الائتماني للمُصدر.
رقاع الديون واجبة الدفع عند الطلب Demand Notes هي أدوات مالية تتيح لحاملها المطالبة بالدفع فور الطلب، مما يمنحها قدرة عالية على التداول. وتختلف هنا عن الأذون والسندات التي تحدد أجلًا محددًا للاستحقاق.
رقاع الديون المهيكلة Structured Notes تمثل تحولًا في عالم الاستثمار، حيث تجمع بين الديون التقليدية والعقود المشتقة، مما يخلق منتجات مالية معقدة تلبي احتياجات معينة للمستثمرين.
رقاع الديون ذات العائد المتسارع Accelerated Return Notes (ARN) تقدم عائدًا متزايدًا مع مرور الوقت، مما يشجع على الاستثمار الطويل الأجل. وهذا يعكس التصميم المبتكر لهذه الأدوات المالية.
رقاع الديون المتداولة في البورصات Exchange Traded Notes (ETN) تعتبر أيضًا مثيرة للاهتمام، حيث يمكن شراؤها وبيعها على السوق الثانوية بشكل مشابه للأسهم، مما يتيح للمستثمرين فرصة للتداول بسهولة وسرعة.
إلى جانب هذه الأنواع، يمكن العثور على رقاع الديون ذات الخصم على القيمة الإسمية Discount Notes ورقاع الديون المستبقة لإصدار سندات Bond Anticipation Notes، وكلها تعكس تنوعًا واسعًا في خيارات الاستثمار في سوق الديون.
تعد رقاع الديون جزءًا حيويًا من السوق المالية، وتقدم خيارات للمستثمرين لتحقيق التنوع في محفظتهم. يجب على المستثمرين دراسة كل نوع بعناية، مع مراعاة مستوى المخاطر والتوقعات الاستثمارية الخاصة بهم قبل اتخاذ أي قرار استثماري.