استراتيجية الاكتتاب العام: دليل شامل للشركات والمستثمرين

الاكتتاب العام يعتبر مرحلة حاسمة في حياة أي شركة، حيث يتم طرح أسهمها في الأسواق المالية، مما يؤدي إلى تحول ملكيتها من خاصة إلى عامة. يعد هذا القرار إحدى الخطوات البارزة في المشهد المالي للشركة، حيث يكمن السؤال الأساسي في متى تقرر الشركة اللجوء إلى الاكتتاب العام؟

في سياق تفكير صاحب الشركة، الذي يمتلك مجموعة من الأفكار والمشاريع التوسعية، يجد نفسه أمام تحديات تمويلية، حيث قد لا تكون لديه السيولة المالية الكافية لتنفيذ تلك المشاريع. يظهر الاكتتاب العام هنا كخيار ذكي، حيث يمكن للشركة إما أن تلجأ إلى قرض من البنك، الذي قد يكون حرامًا شرعيًا، أو أن تقرر طرح جزء من أسهمها في البورصة للحصول على السيولة اللازمة.

إن الفائدة من الاكتتاب العام تعود على الشركة والمستثمرين على حد سواء. بالنسبة للشركة، يتيح الاكتتاب العام للملاك الوصول إلى مستويات أوسع من السيولة، وتوسيع قاعدة المساهمين. أما بالنسبة للأفراد، فإنه يتيح لهم الاستثمار في الشركة والمشاركة في ملكيتها، مما يمنحهم دورًا فعّالًا في اتخاذ القرارات الحيوية للشركة.

تجسد أبرز النجاحات في مجال الاكتتاب العام في الفترة الأخيرة حققت مليارات الدولارات في يوم واحد فقط، مما يظهر أن هذا الإجراء لا يقتصر على توفير التمويل فقط، بل يُعتبر أيضًا وسيلة فعّالة لتوسيع نطاق الشركة وجذب الاهتمام الاستثماري.

وعندما تقرر الشركة اللجوء إلى الاكتتاب العام، يتعين عليها التعامل مع بنك استثماري يلعب دور المستشار المالي. يقوم البنك بدراسة الشركة وتحديد قيمتها وقيمة الأسهم التي سيتم طرحها. يقوم البنك أيضًا بتحديد قيمة السهم ويدير عملية البيع بكل تفاصيلها.

تتيح هذه العملية للشركة جني مبلغ معين، حيث تحصل على جميع مستحقاتها، في حين يكون البنك المستثمر عرضة للخطورة. يوجد ثلاث طرق رئيسية لتنفيذ عملية الاكتتاب العام، حيث تشمل الطريقة الأولى أن يقوم البنك بشراء جميع الأسهم من الشركة بسعر منخفض ثم يعيد بيعها للمستثمرين بسعر أعلى، مع احتساب عمولة البنك. توفر هذه الطريقة ضمانًا للشركة للحصول على مبلغ محدد. أما الطريقة الثانية، فتشمل دور البنك كوسيط يتعهد ببيع الأسهم دون التعرض للمخاطر المالية، حيث يحصل البنك على نسبة من قيمة الاكتتاب. أما الطريقة الثالثة، فيعتمد فيها البنك على مزاد علني لبيع الأسهم بأفضل سعر.

تختلف القيمة المطروحة من الشركة في هذه العملية حسب الشركة نفسها، حيث قد تقرر بعض الشركات طرح نسبة صغيرة جدًا من أسهمها كما حدث في حالة أرامكو السعودية، التي طرحت 1.5% فقط من قيمة أسهمها. في المقابل، قد تقرر شركات أخرى طرح نسبة كبيرة من أسهمها، مثلما حدث مع شركات كبيرة مثل مايكروسوفت وفيسبوك.

مهما كانت القيمة المطروحة، فإن القرار باللجوء إلى بنك استثماري لا يعد إلزاميًا. يمكن للشركات التفاوض مباشرة مع البورصة وطرح أسهمها دون وسيط، كما حدث مع شركة سبوتيفاي التي طرحت أسهمها مباشرة في البورصة.

إذا كانت الشركة قد قررت اللجوء إلى الاكتتاب العام، فإنه يتعين عليها أن تدرك أن هذه العملية ليست مجرد تحويل للملكية، بل هي استراتيجية تمويلية تتطلب تخطيطًا دقيقًا وتعاونًا فعّالًا مع بنوك الاستثمار المختارة.